一周评述 | 美国三大航一季度难续盈利神话+ 查看更多
一周评述 | 美国三大航一季度难续盈利神话
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发布日期:2020-05-18 22:00
继续读季报,本周来看美国三大航的一季报。
- 2020年第一季度,美国三大航运营收入同比减少17%-19%,运营亏损额达4.1亿至25亿美元。
- 收入锐减的同时,航司由于固定成本占总成本比例极高,难以短时间内同步降低成本,因此造成大幅亏损。
- 美国三大航之间亏损金额差别较大,也是由于成本控制能力差异所导致。
受疫情影响,美国三大航一季度运营收入同比2019年一季度下滑幅度超15%。美国航空公司一季度运营收入85.2亿美元,同比下降19.4%;美国联合航空运营收入79.8亿美元,同比下降16.8%;达美航空运营收入85.9亿美元,同比下降18%。








- 美国三大航纷纷正视未来市场前景不乐观的现实,纷纷将核心任务从“求发展”转为“求生存”。
- 为了生存,美国三大航迅速采取措施自救,包括:
1)不遗余力提高流动性水平:积极融资(甚至抵押时刻/航权等资源开展融资)、申请政府救助、推迟付款/交付飞机;
2)降低固定成本水平:退役或退租飞机、调整机队结构、裁员。
美国三大航的股价与年初相比均发生大跌:美国航空、美联航和达美航股价分别下跌68%、77%和67%。而同期标准普尔500指数的下跌仅为11%。在众多行业中,航空业在从此疫情中受到的冲击程度可见一斑。


图片来源:金融时报

图片来源:金融时报

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后疫情时代的美国三大航:
- 机队规模、人员规模将缩减
- 航线网络将大幅调整:收缩国际航线网络,加强国内网络
[1] Alison Sider, 2020, ‘American Posts Big Loss as Air Travel Collapsed’, Wall Street Journal, 30 April 2020, viewed on 17 May 2020,
< https://www.wsj.com/articles/american-posts-big-loss-as-air-travel-collapsed-11588251821 >
[2] Alison Sider, 2020, ‘Delta Reports First Loss in Five Years’, Wall Street Journal, 22 April 2020, viewed on 17 May 2020,
[3] Alison Sider, 2020, ‘United Airlines Warns of $2.1 Billion Coronavirus-Related Loss’, Wall Street Journal, 20 April 2020, viewed on 17 May 2020, < https://www.wsj.com/articles/united-airlines-warns-of-2-1-billion-coronavirus-related-loss-11587387976>
[4] Alison Sider and Dave Sebastian, 2020, ‘Delta to Retire Boeing 777 Fleet to Cut Costs Amid Coronavirus’, Wall Street Journal, 14 May 2020, viewed on 17 May 2020, < https://www.wsj.com/articles/delta-to-retire-boeing-777-fleet-to-cut-costs-amid-coronavirus-11589462948?mod=searchresults&page=1&pos=1>
[5] Karen Langley, 2020, ‘With Earnings ‘Out the Window,’ Investors Turn to Survival Metrics’, Wall Street Journal, 16 May 2020, viewed on 17 May 2020,Wall Street Journal, 16 May 2020, viewed on 17 May 2020,
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