一周评述 | 航空业未来或将面对“新型长期衰退”经济形势
一周评述 | 航空业未来或将面对“新型长期衰退”经济形势
发布日期：2020-04-14 19:00
截至4月14日，全球新冠病毒肺炎确诊病例累计突破170万，死亡人数超11万人，疫情波及212个国家和地区[1]，多国（地区）仍处于封城封境状态之中。继亚太地区、欧美地区病毒肆虐之后，南亚、非洲的一些国家疫情又初现流行趋势，全球范围内疫情的结束仍然遥遥无期。世界货币基金组织（IMF）在4月9日确认，新冠疫情已带来上世纪30年代大萧条以来最大的经济危机，预计2020年全球经济将急剧陷入负增长[2]。伴随着断崖式经济下滑，越来越多的经济学家认为“疫情引发经济萧条已成现实”，并表示后续经济呈V型强势反弹或温和衰退的可能性极低[3]，全球经济将面临“新型长期衰退”[4]。在这种情况下，经济活动的低迷势必将在较长时期内影响民众的出行意愿和需求。这可能意味着，全球航空业在度过疫情的“冰封”后，极有可能由疫情前长达10年的盈利周期进入亏损周期。有专家认为，航空市场要恢复到疫情前的高峰水平可能需要至少3-5年。[5]
几个月来，我们对于新冠疫情的态度，从未知时的恐慌应对到熟悉后的科学防控，直至上周，已经有更多人在理性分辨疫情带来的经济形势和卫生习惯的变化，并据此规划未来。上一周全球航空业发生的各种事件，为我们如何把握行业未来提供了一些信息。
对很多航空公司来说，当前第一要务仍然是“活下来”。全球大部分航空公司的资金只能维持2-3个月时间，目前，全球范围内大规模的停航已持续了三周左右，航司“血槽”逐渐走空，纷纷为生存下去而尽力争取资金，或向政府争取援助，这将是航司能否度过寒冬的关键之一。
4月10日，美国财政部表示，对于寻求政府援助额度低于1亿美元的航空公司，不会以政府持股作为交换条件。据报道，该援助开放申请以来，已经有230家航空公司申请了援助[6]。美国交通运输部（US Department of Transportation，USDOT）要求接受援助的航空公司仍然保持政府要求的“最低限度航空服务”，以保障国民的出行需求，但捷蓝航空（JetBlue Airways ）和精神航空（Spirit Airlines）对此提请了豁免。捷蓝航空首席执行官Robin Hayes说，“公司今年四月份每日收入约100万美金，而去年同期的每日收入为2200万美金，继续维持这些航线每天运营成本约1000万美元。”出行需求几乎为零的情况下，Robin Hayes认为严格的运营要求只会让航空公司产生不必要的资金损耗，而不能增进公众利益。精神航空也认为继续执飞政府所要求的航线将会耗尽公司的财务储备[7]。目前，美国政府尚未对两航司的申请给予答复。
同时，美国政府正在与12家援助额度预计高于1亿美元的大型航空公司协商援助条件，美国财政部表示很快便能够对外公布针对大型航空公司的贷款授权条款 [8]。对于援助条件中的“股权出让”，美国的大型航空航空公司曾表示反对（详见：“疫情将引发经济衰退？危机当前航司为何对政府救助说NO？），并首选资本市场的解决方案。
在英国，易捷航空（EasyJet)已逐步通过英国政府为帮助企业应对此次疫情危机而设立的的企业融资机制（Corporate Financing Facility) 开始借款。易捷航空首席执行官Johan Lundgren表示，公司已在政府的帮助下成功发行了6亿英镑的商业票据。维珍航空（Virgin Atlantic）向政府申请了5亿英镑的贷款援助，希望用于支付未来几个月可能产生的成本，包括机票退款和停场费等。尽管本月初，罗尔斯-罗伊斯（Rolls-Royce）与空客（Airbus）一同上书英国交通部长Grant Shapps，强调了维珍航空对于英国航空制造业的重要性，但目前维珍的贷款要求仍未得到批准。有消息称，维珍并不在政府的首批援助名单中，政府可能更倾向于先援助为偏远地区提供基本通达的支线航空公司，例如Loganair。 [9]
还有一些航空公司已经开始为可能的长期低迷做准备。出于经济性因素考虑，汉莎航空或将提前退役超过40架飞机，其中包括原定于2022年出售的6架空客A380客机，以及7架空客A340-600飞机、5架波音747-400、11架空客A320飞机等。为了降低运营成本，汉莎还决定停止其旗下低成本航司德国之翼（Germanwings)的运营，并削减欧洲之翼（Eurowings）的长途航线，加快奥地利航空（Austrian Airlines）和布鲁塞尔航空（Brussels Airlines）的重组进程，而以上举措将大大削弱汉莎在其枢纽法兰克福机场与慕尼黑机场的中长期的运力水平[10]。汉莎集团的首席执行官Carsten Spohr形容：“一切都像被按下了暂停键，然后倒带，以极低的速度从零开始。"[11]
若航空公司疫情后一段时间内依然运力过剩，这一冲击必然会沿供应链向其他相关产业形成长远影响。飞机制造商将面临飞机采购需求的长期低迷。2020年第一个季度内，空客有66架飞机订单被取消，三月份取消的订单中包括15架A350飞机和4架A330飞机，易捷航空也在4月10日宣布推迟24架飞机订单的交付，空客已紧急下调了三分之一的月产能以应对需求的下滑。空客首席执行官Guillaume Faury在4月8日表示，无法预计这场注定旷日持久的危机影响何时会恢复，他们正努力在新的供需之间寻找平衡[12]。本已饱受737MAX停产事件影响的波音，也同样经受着订单取消的困扰，飞机租赁商Avolon在4月3日取消了一单包含75架飞机的订单[13]。尽管美国政府已经通过170亿美元的航空制造业定向援助资金，但波音仍然对领取该救助金可能会造成的长期影响抱持犹豫态度，波音首席执行官David Calhoun表示会对给予政府股权这一可能的附属条件表示拒绝，并正在评估该援助将会对波音带来的影响[14]。从开年到现在，波音的市值从1900亿美元一路狂泄，目前基本在860亿美元上下。波音在上周也作出了鼓励员工“自愿离职”的决定，这不仅是度过难关的一种方式，也从侧面表现出了他们对前景的不乐观预期。[15]
作为提供了全球40%运力的飞机租赁商也深受拖累。由于资金紧张，全球大量航司向飞机租赁商寻求减免或推迟缴纳租金。摩根大通（JP Morgan）分析师预计，由于租金减免或航空公司无法履约将造成飞机租赁商至少15%的收入下滑。为此，资本市场对飞机租赁商的预期也急剧下滑，美国飞机租赁公司Air Lease（拥有300架飞机）的股价年初至今已下跌56%，爱尔兰租赁公司AerCap（拥有1300余架飞机）的股价也已下跌65%。[16]
疫情虽引发行业萧条，但同时，它也将成为推动技术进步与行业变革的一个契机。
阿提哈德航空正开展无接触的乘机检测技术的尝试，正与澳大利亚科技公司Elenium Automation共同测试无接触设备用于辅助识别乘客的医学状态，甚至包括识别新冠病毒肺炎的早期症状，该设备预计将在本月底在其枢纽机场阿布扎比投入试用。当然，该设备并非医学诊断仪器，其目的是在旅客乘机的各个环节，识别并采集乘客的体温、心率、呼吸频率等身体状态信息，如果指标出现异常，旅客的值机或托运等环节会被自动终止，并交由医学专家做进一步检测。此外，该公司还研发了无接触式的语音识别技术以支持自助设备，尽可能减少病毒接触传播的可能性。[17]
9/11事件改变了民航业的安保体系，新冠疫情可能将会改变民航业的卫生防护体系。欧洲机场协会（ACI Europe）正在制定一套行业通用的用于旅客健康检测等公共卫生相关指导原则，以确保在旅行限制放开后，欧洲各机场能够采取协调一致的应对措施。欧洲机场协会已召集工作小组开展一系列指导原则的制定工作，后续将由世界机场协会（ACI World）协调制定全球范围的指导原则，以防止旅客在搭乘国际航班的过程中遭遇不同国家对于健康标准的评判和防护措施不一致的矛盾情况。[18]可以预见，此次疫情危机将推动全球民航卫生防护体系的协同与提升，这或许是灾难给人们带来的些许积极意义。
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【参考资料】
[1] WHO Covid-19 Dash Board, 2020, [23] viewed on 13th April,
[2] 张琪，2020，’IMF：全球经济将现大萧条以来最糟糕经济后果‘，10 April 2020，财新，viewed on 10 April
[3] 金刻羽，2020，’全球经济萧条已成现实‘， 10 April 2020，财新，viewed on 10 April
[4] 李扬，2020，’做好应对新型长期衰退的准备‘， 12th April 2020， 国家金融与发展实验室，viewed on 13th April，
[5] Dean Donovan, 2020, ‘How The Airline Industry Will Transform Itself As It Comes Back From Coronavirus’, 30 Mar, Forbes, viewed on 10 April,
[6] Kate Davidson and Alison Sider, 2020, ‘Treasury to Provide Small Airlines Aid Without Taking Financial Stake’, April 10, 2020, Wall Street Journal, viewed on 10th April,
[7] Pilar Wolfsteller ,2020, ‘JetBlue and Spirit apply for emergency exemptions to ‘minimum service’ order’, 9 Apr[20]Kate Davidson, 2020, ‘White House to Discuss How to Help Airlines’, April 9, 2020, Wall Street Journal, viewed on 10th April, il, Cirium, viewed on 11th April,
[8] Kate Davidson and Alison Sider, 2020, ‘Treasury to Provide Small Airlines Aid Without Taking Financial Stake’, April 10, 2020, Wall Street Journal, viewed on 10th April,
[9] Tanya Powley, Peggy Hollinger and Jim Pickard, 2020, ‘Rolls-Royce and Airbuslobby UK in support of Virgin Atlantic bailout’, APRIL 1 2020, Financial Times, viewed on 11th April,
[10] Michael Gubisch (London), 2020, ‘Lufthansa retires six A380s early for reduced post-crisis fleet’, 8 April, Cirium,
[11] Joe Miller and Tanya Powley and Peggy Hollinger, 2020, ‘Lufthansa decommissions 40 jets and axes Germanwings’, APRIL 8 2020, Financial Times, viewed on 12th April,
[11] Benjamin Katz and Alison Sider, 2020, ‘With Coronavirus Shutdowns, Airlines Learn to Manage Without Flying Many Planes’, April 5, 2020, Wall Street Journal, viewed on 10th April,
[12] David Kaminski-Morrow, 2020,’Airbus cuts production by a third as 60 jets stay undelivered’, 9 April, Cirium, viewed on 11th April,
[12] David Kaminski-Morrow, 2020,’ Airbus records 15 A350 cancellations but reveals order for 10’, 9 April, Cirium,viewed on 11th April,
[12] Peggy Hollinger, 2020, ‘Airbuscuts aircraft production by a third’, APRIL 9 2020, Financial Times, viewed on 11th April,
[13] Jon Sindreu, 2020, ‘Got an Airplane In Your Portfolio? Get Ready for a Long Descent’, April 6, Wall Street Journal, viewed on 11th April,
[14] Cara Lombardo and Liz Hoffman, 2020, ‘Boeing Taps Investment Banks as It Weighs Government Aid’, April 10, 2020, Wall Street Journal, viewed on 11th April,
[15]Andrew Tangel, 2020, ‘Boeing Considers 10% Cut to Workforce’, April 9, 2020, Wall Street Journal, viewed on 11th April,
[16] Claire Bushey, 2020, ‘Aircraft lessors cheered by US airline bailout’, MARCH 30 2020, Financial Times, viewed on 12th April, /dashboard.cirium.com/app/#/articles/465192?context=newssearch>
[17] Alfred Chua, 2020, ‘Etihad to test contactless medical screening at airport’, 7 April, Cirium, viewed on 11th April,
[18] Tanya Powley and Robert Wright, 2020, ‘Airports rush to create health and safety guidelines for travel rebound’, APRIL 9 2020 , Financial Times, viewed on 12th April
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